網游企業PE值較低　社區化平台化成趨勢

　　2008Chinajoy展會上周於上海舉行，網游企業的發展與創新再度成為互聯網新經濟發展領域關注的焦點。根據日前IDC發布的報告稱，2007年，我國網絡游戲市場銷售收入達到105.7億元人民幣，同比增長61.5%。而在此前，我國網游行業已經經歷了連續5年的高速發展。如何進一步提高長期穩定盈利能力，並在資本市場証明自己的價值，網游企業們給出的答案是加強自身完整的產品集群平台化建設。

　　兩種產品線模式

　　上周三晚間，一場交響音樂會在上海東方藝術館上演。上班族陳藝華下班后急匆匆地趕去浦東，他要去聽的作品既不是莫扎特也不是馬勒，而是網絡游戲《魔獸世界》的游戲原聲演奏。所有門票早已售罄，陳藝華是花800多元在網上買到了原價580的前排票。

　　這是中國第一場游戲原聲交響音樂會，《魔獸世界》証明了其號召力。盡管推出已經3年多，在第九城市今年第一季度財報中，《魔獸世界》的貢獻仍然了絕大部分的利潤。

　　但這種憑借一款拳頭產品支撐企業利潤的模式，則被業內其他網游企業視為“古典式”。與之截然不同的是，在此前一天，網龍公司公關部門有關負責人對記者透露，網龍將在今年底將現有2000人的研發團隊規模擴大到4000人，其目的在於要形成一套“流水線般”的產品推出機制。“我們不再會依賴那種靠一兩款重點游戲撐門面的模式，而是形成一整套游戲集群，甚至每一到兩個月就快速推出一款新游戲”。

　　所謂“古典式”與“集群式”是兩種產業產品線分布的模式。有業內人士表示，其實兩者可以並行不悖。在集群產品增加客戶黏性的基礎上，輔以一、兩款精品游戲的表現將是十分理想的狀態。隻不過眼下網游廠商對集群產品線打造的偏愛，蘊含著一種對產品線規模效應和PE值追求的焦慮。

　　網游企業PE值仍低

　　目前正在謀求上市的網游公司對PE值仍是十分在乎。蘇州網游企業游戲蝸牛公司總裁石海對記者表示，目前還在考慮上市的時機。“打算在A股上市，因為PE值相對高點。”

　　目前海外上市的網絡游戲公司PE隻有十幾倍，同樣是中國概念網絡企業，卻普遍低於互聯網門戶公司。在中國互聯網股票當中，PE最高的是搜索巨頭百度，為180倍﹔互聯網門戶新浪和搜狐也有60多倍，居於第二陣營﹔盛大、第九城市和網易同居第三陣營。

　　此前，多家業內巨頭掌門人都曾忿忿地表示，“華爾街沒眼光”。但其實是因為投資者對中國網游行業穩定盈利的持續性信心不足。這裡面包括了國家政策穩定的信心，對精品型產品前后穩定延續的信息等等。

　　同時，有分析人士認為，另一大原因是網游產品同質化嚴重，屢屢發生惡性競爭的原因。一位負責報道chinajoy的網媒編輯對記者感嘆，放眼看下去，展會上到處都是大同小異的武俠類MMORPG游戲。

　　不過，盛大董事長兼CEO陳天橋對此表示，PE值較低並非因為行業門檻太低，競爭比較激烈。陳天橋認為，創意產業和互聯網服務企業有著不同的特點。網游產業的原創力推動了新的需求，而新的需求又不斷推動了產業的規模，這就注定了網游產業處處是“藍海”。

　　社區化、平台化成趨勢

　　目前海外上市網游公司的普遍PE值低但現金流充裕。日前巨人網絡董事長兼CEO史玉柱曾透露手上擁有8億美元的現金流，第九城市總裁陳曉薇也稱九城擁有近3億美元現金流。金山高層也曾公開放言上市后不缺錢花。利用投資自我完善，各企業紛紛行動。

　　自Facebook、MySpace的商業價值凸顯無疑后，社區就成了並購者眼中的香餑餑。5月1日，巨人網絡公開宣布斥資約5100萬美元現金收購51.COM25%的股權。史玉柱表示將可能繼續收購社區。

　　陳曉薇則認為網游社區化的趨勢現在有被教條化理解的情況存在，但是未來這是否會如同免費模式一樣成功，現在還無法判斷。

　　對於手中近3億美元，陳曉薇認為投入運營外，收購其他研發公司或團隊也是增加九城價值的方法。她表示，無論是收購公司還是團隊，都存在風險，如何將這些風險降至最低是第九城市需要考慮的問題。“有資深的游戲研發人員並不能保証一定開發出暢銷的游戲。所以第九城市在考慮收購時，最好被收購方已經有了開發游戲的雛形，主創人員也要有好的背景，團隊要有好的激勵機制。”陳曉薇道出了對於打造新游戲孵化平台的看法。